日銀は利上げを

年初から世界的に株価は売られ、景気減速・後退の懸念が強まっています。日本の利下げ予想も出始めていますが、利下げには反対。むしろ利上げをしたほうが良いのでは、と思っています。

日本人の金融資産の半分は、現金・預金の類でリスクを取らない傾向が強いですね。よく「貯蓄から投資」などと言われていますが、仕方なく投資に回している部分が多いと思います。リスクはとりたくないが、金利が低すぎて定期預金では金利収入をあてにできず、かといって給与所得が増える見込みもない。年金に対する不安や不信、増税への懸念もあり、預金のまま置いておけばどんどん減っていくだけで、仕方なく投資信託などを買うわけですが、毎月分配型の人気が高いことからもわかるように、資産を増やすのではなく、当面の生活費をヘッジしている、というのが現実だと思います。

問題なのは、収入が増えないこと。世界的に景気が減速し始めている状態では、外需に期待できず、内需も弱いので賃金には逆に下方圧力がかかりやすく、賃上げは望めません。投信も国内の株価が低迷する状態では、リターンが望みにくく、サブプライムローン問題のあおりで国内のＲＥＩTも低迷。国外に収益を求める流れになりますが、ＢＲＩＣｓなどの一部の例外を除けば、株価は売られやすく、金利も低迷、しかも円高で為替差損をこうむる状態で、これでは消費は盛り上がらず、景気は低迷するばかり・・・。

しかし思いきって利上げをすれば、金利収入が増える見込みが増し、消費者心理が好転する可能性が出てきます。賃金に期待できない以上、金利の引き上げ以外に収入が増やせる可能性がありません。減税とセットで行えば今まで長く消費を抑えていた反動で、一気に内需が盛り上がる可能性が出てくる。また金利が上がれば、投信のパフォーマンスも今のままというわけには行かず、リターンの上昇が見込めます。そうなれば好循環ですね。

現実的には、財政赤字を悪化させ、大規模な日本売りを引き起こす可能性が高いですが、減税よりも利上げのほうが家計に与える好影響が大きいと考えますので、思い切って利上げをしてみても面白いんじゃないでしょうか。利上げをしたところでまだ充分緩和的な状態ですし、利下げをすれば日本経済は悪化している、とアナウンスするだけでアメリカのように景気の下支え要因にはならないと思います。利下げ余地もほとんどありませんしね。

とにかく利下げだけはしてくれるな、というのが私の気持ちです。為替相場も不透明な状態が続きますが、今週もよろしくお願いします。